複数のバージョンの Microsoft .NET Framework がコンピュータにインストールされていて、Visual Studio Tools for Office Version 2003 ソリューションが実行されている場合は、いくつかの考慮事項があります。
http://msdn2.microsoft.com/ja-jp/library/y89ktbw6.aspx

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VS.NET2003の開発環境に、
.NET Framework 2.0 をインストールすると、
Office系の開発でデバッグできなくなるケースがあるっぽい
ってことっすな。
ふむふむ。

元ネタ
(MSDN フォーラム)
VS2003開発環境にFramework2.0をインストールすると、デバッグできなくなる
http://forums.microsoft.com/MSDN-JA/ShowPost.aspx?PostID=825882&SiteID=7